中金公司最新研报指出，快手旗下AI视频生成工具“可灵AI”持续领跑全球视频生成赛道，技术迭代与商业化进展超预期。基于预测可灵独立估值达60亿美元及对快手生态的赋能潜力，中金上调快手目标价21%至80港元，对应38%上行空间，维持“跑赢行业”评级。
研报引述权威调研机构POE于2025年5月发布的报告数据，显示快手可灵系列模型（包括2.0大师版、1.6版及1.5版）在全球AI视频工具市场的访问量份额已高达30.7%，稳居行业第一。这一领先地位源于快手持续的技术投入和快速迭代能力。据悉，截止目前，可灵AI已完成超过20次迭代，并在今年5月末推出了2.1系列模型，在单位时间产能、生成质量提升的情况下，可灵2.1模型的生成速度进一步压缩，且生成成本基本维持在与1.6版本相当的水平。这种“加量不加价”的优势，显著提升了用户创作效率，也增强了其商业竞争力。
在P端市场，可灵AI目前聚焦于服务有稳定创作需求的群体，先逐步渗透专业市场，聚焦高价值用户。根据中金测算，当前可灵AI的P端付费渗透率尚处于个位数百分比水平，较成熟的内容制作生产力工具（通常超过10%）仍有显著提升空间。此外，可灵AI的用户规模及ARPU也有望逐步提升。
在B端市场，可灵AI正积极拓展应用场景，其API生态和行业定制化解决方案需求旺盛。目前，可灵AI的技术已覆盖影视制作、广告营销、游戏等场景。中金预计，未来其应用场景有望向工业设计等领域拓展。
此外，报告特别强调，可灵AI团队注重投入产出效率，当前在推理层面已实现利润打平，为持续发展提供了坚实基础。中金测算，至2025年末，可灵AI的年化收入（ARR）有望达到2亿美元。
基于可灵AI在视频工具领域的技术领先性、清晰的商业化路径及其巨大的增长潜力，中金给予可灵AI单独估值约60亿美元。综合考虑可灵AI的前景及其对主业的协同效应，中金维持对快手2025-2026年的盈利预测，但将目标价从原来的水平大幅上调21%至80港元。该目标价对应2025年和2026年Non-IFRS市盈率分别为16倍和14倍。以快手当前约58港元的股价计算，其2025/26年Non-IFRS市盈率仅为12/10倍，显著低于行业平均水平，估值吸引力凸显。
特种兵营里被轮流的小说叫什么来着6月26日，浙江绍兴市公安局上虞区分局通报，近期，网传“道禄涉案被查”一事，系该局正在办理的一起刑事案件。今年5月以来，警方接大量群众报警，并关注到网络上“道禄骗取钱财”相关信息，于5月21日立案侦查。现查明，道禄（原名吴某，男，48岁）自2018年以来，先后伙同历某依（女，35岁）、姜某琪（女，24岁）、吴某雯（女，24岁）等人辗转于江浙多地，以“资助孕妇、助养儿童”为名大量接受社会捐赠，善款大多用于个人高消费，涉嫌诈骗犯罪，警方依法对上述4人采取刑事强制措施，并查封、扣押、冻结相关涉案财物。同时查明，道禄还涉嫌其他违法犯罪行为。“听着这样的节奏很难不想跳舞。”身在展区外围的咖啡师梅格·阿米此刻正尽力抑制住他想加入舞会的冲动。他一边随着鼓点摆动，一边为客户封青青倒上一杯阿拉比卡咖啡，随即又热情地招呼现场其他客户们都来品尝。特种兵营里被轮流的小说叫什么来着红桃17·c18起草莫雷托透露，哈维-格拉对米兰高层塔雷、蒙卡达来说是非常有吸引力的引援人选，但瓦伦西亚希望与这位22岁的中场续约，让他成为队内收入最高的球员之一。这一成果展示了我国在脑机接口核心技术上的自主创新能力，标志着我国介入式脑机接口技术在精准控制、神经重建和智能康复领域迈出了关键一步。
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📸 张新福记者 韩德宝 摄
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📸 马煜景记者 高书秋 摄
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